Распаковка модели: что показала экономическая дискуссия на Питерском форуме

Петербургский экономический форум 2026 года оказался интересен не только тем, что на нем говорили, но и тем, о чем на форуме промолчали. Так, обсуждение денежно-кредитной политики, традиционное для каждой экономической дискуссии, в этот раз не задалось в отсутствие главы финансового регулятора — странно было обсуждать ключевую ставку без участия Эльвиры Набиуллиной. Притом тема периодически всплывала — хотя бы на деловом завтраке «Сбера», где опять прозвучала мантра про «высокую реальную ставку» и недоступность кредита. «Да ладно вам», — скажет непредвзятый слушатель. Даже в самом консервативном докладе «Денежно-кредитная и бюджетная политика в России: особенности взаимодействия», выпущенном Институтом народно-хозяйственного прогнозирования РАН в мае 2026 года, отмечается, что «кредитные ресурсы не являются доминирующим источником для инвестиций, в целом по стране их доля в суммарных инвестициях составляет порядка 10%». Была ли низкая ключевая ставка, была ли высокая ключевая ставка — а инвестиции, то есть долгосрочные вложения в капитал, инфраструктуру, оборудование, предприятие осуществляет либо на собственные деньги, либо на бюджетные — тут уж кому как повезет.